今回は米利下げでドル安・円高の可能性が高いが利下げ後の予期せぬイベントの発生に要注意


FRB（米連邦準備制度理事会）による利下げ観測が急速に強まる中、ドルは8月に入って急落した。ドル指数（DXY）は8月以降3％程度下落しており、2023年夏以来の安値をつけた。


ドル円は7月上旬に160円台前半で推移していたが、その後の為替介入や日銀利上げ、そして8月以降の世界的株安およびドル全面安の流れを受けた円キャリー取引（低金利の円で資金を調達し、より金利の高い外貨建ての資産に投資する取引）の急激な巻き戻しによる円買いで、140円台前半まで下落している。

当面はFRBの利下げペースを巡る不確実性を背景に、米国経済指標の下振れに敏感な相場地合いが続きやすい。世界株も再び下落基調に転じる中、9月に入ってからは、再び円やスイスフランといった安全通貨の買いが目立つ。こうした中、既にピークから20円前後下落したドル円相場についても、短期的には一段の下落リスクに警戒が必要だろう。

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